为庆祝改革开放40周年，9月28日，“与改革开放同行”系列智库论坛第五场在中国社会科学院举办，本期论坛主题为“改革开放40年与中国金融发展”。

本次论坛由中国社会科学院国家高端智库主办，中国社会科学院科研局、中国社会科学院智库建设协调办公室承办，新华网思客、社会科学文献出版社协办。

中国社会科学院工业经济研究所所长黄群慧在会上发言时表示，必须通过实体经济和虚拟经济互相促进，推动整个制造业转型升级，带动整个经济转型升级，从高速增长转向高质量发展。

以下精彩观点根据现场实录整理：

金融要支持实体经济，金融不能脱实向虚，这是一个很重大的主题。那么，什么是实体经济？实体经济这个词的内涵与外延有很大的差异，它的概念怎么界定？

我认为，实体经济应该有三个层面：最核心的层面是制造业，制造业是立国之本，制造业是支撑国家发展的最根本的实体经济；第二个层面，一般意义所说的实体经济，除了制造业以外，还包括工业和农业；现在，由于产业之间融合度很大，其实有很多生产型的服务业，比如科研、物流等，所以最广义的实体经济的概念，除了制造业、工业、农业，也可以把其他服务业包括进去。但是唯独有两个行业是可以提出来的，就是金融和房地产，因为金融和房地产本身就构成虚拟经济的主体。

这三个层面的实体经济，我分别用R0、R1、R2来表示。有了这个分类，我们谈金融脱实向虚的问题就更有针对性了。我们按这三个口径算，从2011年到2017年，这三个口径占GDP的比例是逐年下降的，而金融占GDP的比例是逐年上升的。从统计数据上，这反映了脱实向虚。

实体经济本身回报率很低,为什么？这个问题要回到我们的经济增长和工业化进程，现在到了工业化后期阶段，这个阶段需要通过大量的创新实现产业结构的转型升级。但现在来看，实体经济的产业结构转型升级还是比较困难的，这个过程本身需要很长时间。

实体经济转型升级需要金融业的支持，不仅仅是金融业，还有其它生产性服务业、乃至整个服务业的支持。现在看，制造业本身的转型升级确实有很多制约，除了自身的问题，也有来自于服务业的一系列问题。这些问题解决之后，反过来能够促进制造业的转型升级，转型升级以后会有高报酬，金融也愿意支持你。通过实体经济和虚拟经济互相的促进，最后促进整个制造业转型升级，带动整个经济转型升级，从高速增长转向高质量发展。

黄群慧

中国社会科学院工业经济研究所所长

（编辑：王俊景）