提要：人们眼中的天才之所以卓越非凡，并非天资超人一等，而是付出了持续不断的努力。１万小时的锤炼是任何人从平凡变成世界级大师的必要条件。

很多女性喜欢男性认真、专注的样子。如果你问她们为什么喜欢，她们估计回答不上来。其实，这是进化的结果。

经济学家陈志武曾经说过公募股权和私募股权的区别。他认为两者最大的区别就是流动性。公募股权指的是已经公开上市交易的股权，随时可以套现。私募股权指的是非公开发行的股份，并且何时能够公开上市交易也不确定。很显然，公募股权投资比起私募股权投资更容易套现，经济学上叫流动性更高。

陈志武教授说，从成熟市场看，私募股权基金长期业绩的确比公募基金高，年化收益平均高６％～８％。私募股权基金高出的这６％～８％的收益，就是对私募股权放弃流动性的补偿。

当然这说的是普遍情况。也有部分公募股权投资获得超高收益的，比如早年买进茅台股票并长期持有的公募股权基金，就获得了高回报，但那是特例。

这个规律其实也不仅仅体现在公募股权投资和私募股权投资上，其他金融产品也是需要对投资者放弃流动性进行补偿。比如债券，流动性高的债券，回报就低，流动性低的债券，回报就高。道理很简单，如果放弃流动性没有较高的补偿，谁会放弃流动性呢？

像A股市场上，定向增发的股票有一个锁定期，所以定向增发的股票价格一般要打７折、６折。在锁定期内，投资者哪怕急需用钱，或者对股票前景不看好了，也不能出售股票，他会为自己放弃的流动性提前索要一个补偿，所以，定向增发的股票需要打折。

所以陈志武教授说，度量金融产品的维度除了风险和收益之外，还有流动性。

流动性其实也包含应对风险的因素。因为风险是无处不在的，除了投资项目本身的风险，投资者还需要应对这个项目之外的其他风险。比如，你是生产挖掘机的，在朋友的劝说下投资了一个水电站的私募股权，但是投资之后，你的挖掘机厂突然生意下滑，需要现金来维持，但是你投在水电站上的股权却不能出售来应付挖掘机厂的现金危机。

除了风险因素，流动性还意味着可以更快地转向其他收益更高的项目。比如你发现一个比挖掘机厂更好的项目，如果你投资的是公募股权，你可以出售，把钱投入新项目。但是如果你是投资在水电站的私募股权上，那么当你发现更好的项目的时候，你也不能出售股权来投资新项目。

那么是不是放弃流动性、获得高回报的投资就一定更合算呢？其实也不是的。选择未来的高回报，还是选择眼下的流动性，这根据每个人不同的局限条件而定，谈不上哪一种更合算。一般来说，那些更有实力的人、耐心更好的人，会更倾向于投资流动性低、回报高的项目。你有１亿现金，你可以把几千万用于流动性低的投资而不需担心生活困难。但如果你只有几万现金，你就不大敢投资流动性低的项目。

不仅投资有流动性补偿，做事也有流动性补偿。

一个人做事专注、认真，其实也就是意味着他放弃时间、精力分配的流动性，以求得更高的回报。比如一个男人专注物理学的研究，他就放弃了看电影、旅游、四处交女友等的眼下收益，但是他会在研究成果上取得更多成就。

有一个规律叫“１万小时定律”。作家格拉德威尔在《异类》一书中说，“人们眼中的天才之所以卓越非凡，并非天资超人一等，而是付出了持续不断的努力。１万小时的锤炼是任何人从平凡变成世界级大师的必要条件。”这个定律其实也就是说的流动性补偿规律。

同时，一个专注、认真的人，起码说明他在这个事情上具有一定的天赋和实力。

一些女性喜欢看男人专注、认真，是因为这能在很大程度上说明，这个男的有自信、有资本、有耐心去追求长远的高回报。从进化的角度看，选择专注、认真的男人，对自身、对选择者自身以及她的后代来说，都是一种比较好的生存策略。当然，专注、认真的样子也可能是装出来的，但是整体上看，这种选择是合理的。另一方面，专注、认真的表情，还能带来此人对伴侣也会专一的暗示，不过，这一暗示其实是不准确的。更重要的还是流动性补偿带来的生存优势。

显然并不是所有女性都会喜欢专注、认真的男性。那些更在乎眼下收益的女性，就会更加喜欢及时行乐型的男性。

（作者系财经学者）