■王兴康

人心不耐、提早享受的倾向是形成利率的重要原因。这种倾向越强，利率越高。不耐程度与收入有关，一般来说，收入越低，不耐程度越高，利率越高。

经济学认为个人会追求约束条件下的最大利益或者最小成本。利益与成本都是功利标准，只是角度不同，一个从得到角度看，一个从放弃角度看。

成本是放弃的最佳机会。比如接下来２小时，在你面前有３个机会。可以看电视，可以玩游戏，也可以约会。假定看电视值１００元，玩游戏值２００元，约会值３００元。那么，看电视与玩游戏的成本是３００元，约会的成本是２００元。三项选择中，约会成本最低，所以，你会选择约会。

为什么追求一个机会，一定要放弃其他可能的机会？这是由时间性质决定的。时间的性质是持存，每分钟都是前后相继的，而实施每个机会都需要一定的时间，所以，同一时间不可能做两件事情，选择一定是实施一个机会，放弃另外的机会。

成本一定是面向将来的。过去的投入不是成本，将来放弃的最佳机会才是成本。因为过去的选择已成现实，不可能再回到过去重新选择。没有选择，就没有成本。

例如你昨天１０元钱买了一个碗，今天张三２０元向你买，那么，你使用此碗的成本是２０元。后天，专家告诉你，此碗是古董，值１０万元，那么，你使用此碗的成本就是１０万元。

公司价值同样由将来的市场决定。企业家预期将来的市场需求，用最经济的技术，最完善的组织方式，生产某种产品，例如乔布斯生产苹果手机。苹果公司过去投入的人力与物力是产生将来价值的根据与必要条件，但企业成功与否，由将来市场供求决定。如果手机热卖，生产成本与组织成本又比其他手机厂商低，那么，苹果公司利润就高。像诺基亚手机，市场行情较差，技术老化，那么，公司利润就低，还可能亏损。

无论生产还是消费，时间本身体现了价值，时间先后同样体现价值。例如人们都有一种提早享受的倾向：一场足球比赛，相比回放，你更喜欢现场直播；购买一套住房，相比２年后的期房，你更喜欢现房；热恋的男女朋友约会，总希望早点见到对方。

人心不耐、提早享受的倾向是形成利率的重要原因。这种倾向越强，利率越高。不耐程度与收入有关，一般来说，收入越低，不耐程度越高，利率越高。

各人不同的不耐程度是借贷的根据之一。比如我愿意今年向你借５个苹果，明年还你１０个，利率是１００％。你对苹果不耐程度可能较低，愿意今年借出５个苹果，明年收回６个，利率是２０％。不耐程度不同使得你我借贷苹果有利可图。随着借入苹果数量增加，每个苹果效用下降，我以苹果表示的利率下降。随着借出苹果数量增加，每个苹果效用增加，你以苹果表示的利率上升。众多你我借贷的结果，把我们的不耐程度调整到市场利率水平，使得每个借贷者的盈余最大。

综上所述，时间持存的性质决定了成本的表现形式是放弃的最佳机会，成本的方向面向将来。人心提早享受的倾向，使得同样物品现在与将来价值不同，引起借贷行为，决定市场利率。（作者系经济学者）