■吴荻枫

投机者是从市场供应充裕的地方购入，在市场供应不足的地方卖出，这缓解了供需矛盾，使市场趋于协调。

人们常常认为，只有踏踏实实地生产劳动，或者发明创造，才是获取财富的正当途径。而投机倒把，倒买倒卖，是不劳而获，是“空手套白狼”，以这种方式赚钱是不可取不道德的，应该被限制甚至打击。但实际上，市场经济的正常运转离不开“倒买倒卖的投机者”。

最基本的一点，倒买倒卖要能赚到钱，只能是低价买入，高价卖出。这意味着，投机者是从市场供应充裕的地方购入，在市场供应不足的地方卖出，这缓解了供需矛盾，使市场趋于协调。

进一步分析，要发现这种赚钱的机会是非常不容易的一件事。

首先，倒买倒卖不需要拥有任何初始资源，这意味着任何人只要发现了机会就可以投机赚钱，没有准入门槛。因此，投机活动具有极高的竞争性。在这种情况下，任何容易被人发现的机会都会在第一时间被人利用。绝大多数时候，要想赚钱，特别是赚大钱，都必须努力发掘那些其他人都尚未意识到的交易机会。而这正是市场经济最重要的信息发现或者说价值发现功能。

最明显的例子就是股市。股市是经济的晴雨表，一个健康成熟的股市，我们只要看看大盘，就知道了目前经济的整体走势；要想知道某个行业、某个公司的情况，观察行业指数或公司股价，也就能掌握最主要的信息。但是股市为什么能起到这样的作用呢？股市中的参与者或者说股民，所做的无非就是买进卖出地套利，不事生产，不事创新。但正是因为有无数的套利股民努力发现有价值的交易信息，并在竞争中去芜存菁，才能将相关的分散信息体现为股价及其波动，进而有效地反映宏观和微观的经济状况。如果投机是不可取的，倒买倒卖是没有价值的，那么就应该取消股市了。

当然，不够成熟健康的股市，就不能很好地起到经济晴雨表的作用。而这恰恰是因为信息披露和信息竞争的相关机制存在缺陷所致，并非是投机本身的问题。

其次，发现潜在有价值的信息，需要一种警觉。而这既不能在学校里传授，也无法通过投入成本来开发或生产。这是人的一种特性，每个人或多或少都具备这种警觉，但何时何地能够发挥出来，却没有固定的规律可循。我们所知道的，是人们有趋利的本能。投机获利，是人们发现信息的动力所在。

第三，即使是生产活动，其实也是一种投机。我们要思考这两个问题，什么是生产？为什么要生产？

什么是生产呢？生产者从资源所有者手中购得各种资源，包括原材料、劳动力、机器设备，等等，然后将这些东西组合在一起，形成了与原本的资源物理形态不同的新的东西，然后卖给购买者。比如说，生产者购买面粉、酵母、盐和水，雇佣工人，购买或租用设备，生产出面包卖给消费者。他出售的实际上正是他买进的这一揽子东西，只不过通过生产过程改变了物理形态，组合成了面包。

为什么要进行生产？仅仅把生产看成是一个机械的物理过程，回答不了这个问题。生产是出于经济目的的。生产者认为，比起面粉、酵母和劳动力等原始形态的资源，由这些资源所组合成的面包更能满足消费者的需求，或者说，消费者对面包评价更高，愿意出更多的钱购买。所以，生产其实也是一个低价买入资源，高价卖出制成品的过程，同样是一种倒买倒卖的投机套利行为。

从以上的分析可以看出，投机者的套利行为，对市场健康平稳运行具有非常重要的意义。虽然有些投机行为不能创造价值，甚至还可能减少财富，常见的如赌博、购买彩票等，但其负面效用是源于寻租，而非套利。

（作者系西南民族大学讲师）