监管协同与高收益债券市场建设
2021-09-15 14:41 来源：深圳社会科学
2.2015-2016年，显著放宽发行政策，刺激公司债发行畸形扩张
2015年1月，证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》。发行范围扩大至所有公司制法人；公开发行公司债实行核准制，非公开发行公司债实行备案制；简化发行审核流程，淡化40%净资产限制，取消发行期限要求，拓展至任意期限。颁布《公司债券发行与交易管理办法》，旨在降低公司债发行条件，大力吸引、推动各类企业发行公司债，覆盖实体经济的多样化需求，逐步扭转与中期票据角逐中的不利态势。2015-2016年，公司债发行数量和发行金额呈现爆发式增长（表2），公司债一级市场发行规模约等于中期票据的157.98%。然而，公司债二级市场成交10992.26亿元，相当于中期票据的5.41%。公司债一、二级市场严重倒置，呈倒金字塔形状。公司债发行规模陡增，与交易所市场的体量明显不匹配，而与监管竞争或者说监管放松具有直接关系。
