数字普惠金融缓解中小企业融资约束的效应*——基于中国上市公司的实证研究
2021-10-26 19:24 来源：
2.解释变量式（1）中的FI即为解释变量，表示各企业所处省份（直辖市）的数字普惠金融发展水平，本文采用北京大学数字金融研究中心公布的中国数字普惠金融发展指数，该指数从数字金融服务的覆盖广度、使用深度和数字化程度三个维度出发，构建了包含33个具体指标（第一期包含26个具体指标）在内的指标体系，较为全面、客观地反应我国数字普惠金融的发展状况。
3.控制变量本文借鉴鞠晓生、卢荻等 （2013） [13]、包钧等（2018）[28]的做法，纳入以下变量作为控制变量：（1）资产负债率DAR，反映企业偿债能力，通常资产负债率越低表明企业偿债能力越强，越能够从金融机构获得贷款支持从而缓解融资约束。（2）现金流CASH,一般企业自由现金流越大表明企业可用的现金越多，流动性越强，所受的融资约束也越小。 （3）总资产周转率TAT，反映企业的营运能力，通常周转率越高表示企业资产运营效率越好，企业的创收能力也越强。（4）营业收入增长率 GROW，反映企业的发展能力，通常该指标越高表示企业的发展能力越强，能够获得越多的资金供其未来发展。（5）资产报酬率ROA，反映企业的盈利能力，一般该指标越高表示企业的获利能力越强，越容易获得外部资金。（6）前十大股东股权占比C A，表示企业的股权集中度，该指标反映企业的稳定性强弱。ydummy、 indummy为时间和行业虚拟变量，用来控制时间和行业特征对结果的影响， ε为误差扰动项， i为企业标识， t为年份标识， j为省份标识。
